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科技戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)打響，貿(mào)易摩擦還在繼續(xù)。消息面上，美國(guó)商務(wù)部于5月15日宣布將限制華為采購基于美國(guó)技術(shù)和軟件的半導(dǎo)體等產(chǎn)品，這也是美國(guó)繼去年5月將華為列入實(shí)體清單之后對(duì)華為限制的再加碼。

在加碼制裁華為后幾天，5月23日凌晨，美國(guó)商務(wù)部宣布，將33家中國(guó)公司及機(jī)構(gòu)列入“實(shí)體清單”，包括奇虎360、云從科技、烽火科技等企業(yè)。此次列入“實(shí)體清單”的企業(yè)機(jī)構(gòu)中首次包含了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)奇虎360集團(tuán)，這意味著制裁范圍涉及傳統(tǒng)芯片、軍工、高性能計(jì)算機(jī)、精密儀器制造、通信、人工智能和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等。

雖然貿(mào)易摩擦的升級(jí)短期內(nèi)或許會(huì)影響中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及海外市場(chǎng)份額，但長(zhǎng)期來看可能會(huì)削弱美國(guó)在半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)投入及市占率等綜合實(shí)力。在業(yè)內(nèi)人士看來，化解安全風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上需要提高自主可控程度，加大國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。而近期大盤持續(xù)波動(dòng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較為突出，投資者可逢低關(guān)注具有提升自主可控程度預(yù)期的科技股。

科技部表示，目前正在組織編制面向未來15年的科技發(fā)展規(guī)劃和“十四五”科技創(chuàng)新規(guī)劃，加強(qiáng)科技改革發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)。摩擦再度升級(jí)下，無論市場(chǎng)樂觀還是悲觀，提升自主可控程度已成為科技領(lǐng)域長(zhǎng)期不可回避的趨勢(shì)。

烽火通信 進(jìn)入新成長(zhǎng)周期

公司光通信設(shè)備全球份額前五，國(guó)內(nèi)前三，歷史采購情況判斷國(guó)內(nèi)綜合份額約20%-25%。2020年開啟5G規(guī)模建設(shè)周期，基于優(yōu)良的研發(fā)和產(chǎn)品能力，通信系統(tǒng)業(yè)務(wù)將進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)周期。近期運(yùn)營(yíng)商集采份額超預(yù)期：中移動(dòng)2020年GPON設(shè)備新建部分中標(biāo)份額達(dá)到50%；中國(guó)移動(dòng)2020年至2021年SPN設(shè)備新建部分集采份額31%等；這些超預(yù)期訂單有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。浙商證券（601878）指出，ICT作為公司新引擎，開始全面發(fā)力，安全、服務(wù)器超預(yù)期。公司與華為成為國(guó)內(nèi)唯二同時(shí)入選Gartner“5G”和”私有云”推薦的廠商，云計(jì)算、政企業(yè)務(wù)等在新基建大背景下也將成為增收的重要驅(qū)動(dòng)力。整體來看，5G和ICT雙引擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展，公司將進(jìn)入新的成長(zhǎng)周期。

中際旭創(chuàng) 業(yè)績(jī)提升動(dòng)能充沛

公司受益海外市場(chǎng)需求逐步放量，一季度交出了一份靚麗的成績(jī)單。公司在一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26億元，同比增長(zhǎng)51.44%，其歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)54.43%。東吳證券指出，公司電信數(shù)通布局全面，業(yè)績(jī)動(dòng)能充沛，作為行業(yè)龍頭值得重點(diǎn)關(guān)注。數(shù)通業(yè)務(wù)方面，公司作為行業(yè)龍頭，100G去庫存影響逐漸消除，400G產(chǎn)品需求旺盛，憑借領(lǐng)先交付能力有望逐步提升市場(chǎng)份額。電信業(yè)務(wù)方面，收購成都儲(chǔ)翰，補(bǔ)齊中低端產(chǎn)能，引流優(yōu)質(zhì)客戶，有望打造電信市場(chǎng)行業(yè)龍頭。據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)計(jì)，2019年-2021年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模將維持較高速度增長(zhǎng)，2021年將達(dá)到74.76億美元。我們認(rèn)為公司作為光模塊行業(yè)龍頭，將率先并持續(xù)受益光模塊產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。

圣邦股份 受益國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)

從公司內(nèi)部發(fā)展來看，公司研發(fā)投入占比位列全球前三，每年均有數(shù)百款新產(chǎn)品上市；從外部擴(kuò)張來看，公司成功收購鈺泰半導(dǎo)體28.7%股權(quán)，完善了電源管理IC布局。目前公司營(yíng)收約為TI在中國(guó)模擬IC營(yíng)收的五十分之一，隨著TI戰(zhàn)略調(diào)整和中國(guó)國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，公司未來有潛力成為中國(guó)的TI。西部證券（002673）指出，中美貿(mào)易環(huán)境變動(dòng)是天時(shí)，政府支持是地利，而公司自身強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)即是人和。在天時(shí)地利人和的推動(dòng)下，較短時(shí)間內(nèi)，公司的現(xiàn)有產(chǎn)品將快速導(dǎo)入國(guó)內(nèi)華為等大廠，巨大的料號(hào)需求一方面將顯著增厚公司業(yè)績(jī)；另一方面也將促進(jìn)公司與大廠緊密合作，從而加快公司在高端產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度；在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，公司的電源鏈和信號(hào)鏈產(chǎn)品將不斷升級(jí)，有望打入更多的行業(yè)，實(shí)現(xiàn)在工控、汽車和通信等領(lǐng)域的百花齊放。

北方華創(chuàng) 業(yè)績(jī)將超市場(chǎng)預(yù)期

公司IC設(shè)備技術(shù)突破不斷，產(chǎn)品滲透超預(yù)期。2020年IC設(shè)備需求將從長(zhǎng)江存儲(chǔ)單一產(chǎn)線拉動(dòng)變?yōu)槎喈a(chǎn)線齊力拉動(dòng)，高增長(zhǎng)已成定局。國(guó)泰君安證券指出，2020年長(zhǎng)存繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，且華虹系、積塔、粵芯、SMIC等產(chǎn)線也有大量設(shè)備需求且每條產(chǎn)線拉動(dòng)有望都不弱于長(zhǎng)存。依據(jù)長(zhǎng)存、華虹系、積塔產(chǎn)線中標(biāo)情況得出：以上產(chǎn)線對(duì)公司2018、2019、2020年收入貢獻(xiàn)1、3.6、7.2億元，即依靠2019年轉(zhuǎn)銷訂單及2020年一季度訂單便有望實(shí)現(xiàn)收入翻倍成長(zhǎng)。此外，公司憑借全新專利成功打破壟斷且與AMAT無專利重疊，成功拿下長(zhǎng)存所有批次訂單并加速在其他產(chǎn)線滲透。公司ICP刻蝕已應(yīng)用至14nmFinFETSADP，而其泛半導(dǎo)體設(shè)備下游光伏、LED、面板等迎來景氣拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2020年超市場(chǎng)預(yù)期。

長(zhǎng)電科技 盈利能力顯著提升

公司作為全球領(lǐng)先的封測(cè)廠商，無論在技術(shù)還是規(guī)模上均與海外龍頭處于同一梯隊(duì)，是半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的重要力量。新管理團(tuán)隊(duì)入駐后,對(duì)公司進(jìn)行了系統(tǒng)性的業(yè)務(wù)梳理和戰(zhàn)略調(diào)整，成效顯著。2019年順利實(shí)現(xiàn)扭虧，財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著下降，2020年一季報(bào)逆勢(shì)高增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率顯著提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，毛利率同比提升3.4%，盈利能力顯著提升。華創(chuàng)證券指出，考慮到目前的國(guó)際形勢(shì)，華為傾向于把更多的制造環(huán)節(jié)回流到國(guó)內(nèi)來規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，而中芯國(guó)際和長(zhǎng)電科技（600584）作為Foundry和OSAT環(huán)節(jié)的主要玩家，是承接半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的關(guān)鍵一環(huán)，未來隨著長(zhǎng)電紹興項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，有望與華為、中芯國(guó)際進(jìn)行更為廣泛的合作，虛擬IDM模式逐漸成型，成為大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的基石。

雅克科技 主營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

公司“并購+投資+整合”發(fā)展戰(zhàn)略顯現(xiàn)成效，UP Chemical、科美特及華飛電子均實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展，整合成為電子材料平臺(tái)，通過“引進(jìn)-吸收-消化-再創(chuàng)新”的方式不斷完善電子材料版圖。進(jìn)入光刻膠領(lǐng)域，一方面公司通過香港斯洋國(guó)際收購LG化學(xué)下屬的彩色光刻膠事業(yè)部的部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，一方面參與韓國(guó)COTEM公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，在顯示行業(yè)國(guó)產(chǎn)化轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)中，布局顯示面板光刻膠，在公司的電子材料平臺(tái)的支持下有望快速發(fā)展。東北證券指出，公司電子材料規(guī)模大幅提升，半導(dǎo)體化學(xué)材料板塊、電子特種氣體均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。此外，公司作為國(guó)內(nèi)首家LNG保溫絕熱板材生產(chǎn)制造商，獲得了多家造船廠及LNG陸地儲(chǔ)罐訂單，LNG保溫材料將迎來快速發(fā)展。