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3月23日凌晨，依照對(duì)中國(guó)的301知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)查結(jié)果，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄。特朗普當(dāng)場(chǎng)宣布：將有可能對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的600億美元商品加征關(guān)稅；并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)，
那么中美貿(mào)易戰(zhàn)到底對(duì)金融業(yè)有沒(méi)有沖擊？沖擊有多大？是個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。
盡管對(duì)于時(shí)下的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，本身開放程度不充分，加上外匯管制因素的約束，資本大幅外流的壓力大大減輕，在一定程度上降低了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。而且，近年來(lái)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險(xiǎn)，守底線”的嚴(yán)監(jiān)管原則，債券交易新規(guī)、資管新規(guī)先后紛紛落地，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)依舊延續(xù)“去杠桿化”的趨勢(shì)，大大降低了金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，擠掉了潛在的泡沫，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力以及危機(jī)應(yīng)急水平。
但出口貿(mào)易作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)必將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升變得更加復(fù)雜多變，或有可能重新滑落到低迷狀態(tài)。而經(jīng)濟(jì)是金融的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)受到影響必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融業(yè)也會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響；尤其，當(dāng)前全球金融經(jīng)濟(jì)一體化和深度融合化不斷加劇的形勢(shì)下，千萬(wàn)不可低估中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的沖擊，正所謂“城門失火殃及魚池”，中國(guó)金融亦未能幸免于難。
就目前而言，中美貿(mào)易戰(zhàn)最直接的影響將導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)逆差或我國(guó)國(guó)際收支逆差，因?yàn)閺闹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)涉及產(chǎn)品的范圍看，中國(guó)有600億美元左右的鋼鐵、鋁制品及其他產(chǎn)品受到制約，而美國(guó)大約只有30億美元的農(nóng)副產(chǎn)品受到影響，這顯然會(huì)打破原有的貿(mào)易格局或貿(mào)易平衡。
如此一來(lái)，就有可能導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備下降和市場(chǎng)上外匯供給減少，從而使得外匯的匯率上漲和人民幣匯率的下跌。雖然目前我國(guó)擁有3萬(wàn)多億美元足夠的外匯儲(chǔ)備，可通過(guò)拋售外匯操作手段直接干預(yù)外匯市場(chǎng)，然而這么做的結(jié)果又將引起本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少，而貨幣供應(yīng)量的減少又將引起國(guó)內(nèi)利率水平的上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，使我國(guó)中小微企業(yè)受到傷害會(huì)更大，也直接引發(fā)國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)的下降。
同時(shí)，對(duì)我國(guó)當(dāng)前穩(wěn)健中性貨幣政策也將帶來(lái)影響，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息有可能引發(fā)我國(guó)央行做出相應(yīng)反映，提高存款準(zhǔn)備金率或中短期貨幣操作工具的利率水平以抑制過(guò)多的市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步提高人民幣幣值穩(wěn)定或匯率穩(wěn)定，以防止國(guó)際熱錢外流，從而確保我國(guó)金融市場(chǎng)的基本穩(wěn)定。
然而，中美貿(mào)易戰(zhàn)挑起之后，有可能引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其會(huì)導(dǎo)致大批以制造業(yè)為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)營(yíng)困局，中國(guó)又有可能采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這讓我國(guó)貨幣政策陷入“進(jìn)退兩難”的十分尷尬境地，到底是應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息收緊貨幣政策還是應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)施寬松貨幣政策，這都有可能迫使央行在尋求應(yīng)付美聯(lián)儲(chǔ)加息與抵銷貿(mào)易逆差之間的平衡點(diǎn)上進(jìn)行相應(yīng)貨幣政策調(diào)整，貨幣政策波動(dòng)可能性較大。
而且，更為深刻的問(wèn)題是，外貿(mào)出口減少，對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)會(huì)帶來(lái)較大的打擊，產(chǎn)品賣不出去，生產(chǎn)萎縮，盈利能力下降，貸款償還能力亦跟著下降；同時(shí)，我國(guó)為外貿(mào)企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)的上、下游產(chǎn)業(yè)不在少數(shù)，如此一起會(huì)引發(fā)連鎖反映，對(duì)國(guó)內(nèi)不少生產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不利影響，導(dǎo)致大量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不景氣，
有可能使我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪低谷，這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)生存發(fā)展帶來(lái)不利：有可能引發(fā)銀行不良信貸資產(chǎn)出現(xiàn)大幅反彈，使銀行經(jīng)營(yíng)效益將比現(xiàn)在更加糟糕，經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的壓力也將加大，使銀行業(yè)進(jìn)入新一輪經(jīng)營(yíng)不景氣周期，這一點(diǎn)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)保持清醒認(rèn)識(shí)并采取足夠應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
同時(shí)，有一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是中國(guó)的資本市場(chǎng)也將受到一定影響，這與美聯(lián)儲(chǔ)加息有異曲同工之效。雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)不構(gòu)成直接影響，但對(duì)美股形成打壓，短期可能會(huì)下跌，對(duì)于美股，A股向來(lái)有跟跌不跟漲的傳統(tǒng)，一旦美股下跌A股很容易跟風(fēng)。
近幾日中美股市急劇下跌就正好印證了這樣一種現(xiàn)象。如美股上周四遭遇大幅拋售，三大股指均創(chuàng)下2月8日來(lái)最大單日百分比跌幅。截止收盤，標(biāo)普500指數(shù)收跌68.24點(diǎn)，跌幅2.52%，創(chuàng)2月8日以來(lái)單日最大跌幅，報(bào)2643.69點(diǎn)，創(chuàng)2月9日以來(lái)收盤新低。納指收跌178.61點(diǎn)，跌幅2.43%，也創(chuàng)2月8日以來(lái)單日最大跌幅，報(bào)7166.68點(diǎn)。美股全線下挫，標(biāo)普11大類股中僅有公用事業(yè)股收高0.44%。
上周五開盤后，中國(guó)A股全線重挫。滬指開盤大跌2.78%，深成指大跌3.37%，創(chuàng)業(yè)板指暴跌3.6%，對(duì)美國(guó)出口占比較大的A股上市公司紛紛低開。顯然，中美貿(mào)易戰(zhàn)不利于A股的走強(qiáng)，中國(guó)A股出現(xiàn)整體下跌或陷入長(zhǎng)期萎靡不振狀態(tài)應(yīng)是大概率事件。
尤其與被美國(guó)擬將征收關(guān)稅的化工、機(jī)械、有色金屬與非金屬礦制品、電氣設(shè)備、家電、鋼鐵及紡織服裝等板塊將存在繼續(xù)下跌之虞，這對(duì)投資者信心和情緒也將帶來(lái)較大影響。當(dāng)然也并非中國(guó)A股一片漆黑，與中國(guó)抑制美國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品相關(guān)的日常生活消費(fèi)品股票有可能走強(qiáng)，給投資者帶來(lái)利好。
3月23日凌晨，依照對(duì)中國(guó)的301知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)查結(jié)果，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄。特朗普當(dāng)場(chǎng)宣布：將有可能對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的600億美元商品加征關(guān)稅；并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)，
那么中美貿(mào)易戰(zhàn)到底對(duì)金融業(yè)有沒(méi)有沖擊？沖擊有多大？是個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。
盡管對(duì)于時(shí)下的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，本身開放程度不充分，加上外匯管制因素的約束，資本大幅外流的壓力大大減輕，在一定程度上降低了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。而且，近年來(lái)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險(xiǎn)，守底線”的嚴(yán)監(jiān)管原則，債券交易新規(guī)、資管新規(guī)先后紛紛落地，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)依舊延續(xù)“去杠桿化”的趨勢(shì)，大大降低了金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，擠掉了潛在的泡沫，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力以及危機(jī)應(yīng)急水平。
但出口貿(mào)易作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)必將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升變得更加復(fù)雜多變，或有可能重新滑落到低迷狀態(tài)。而經(jīng)濟(jì)是金融的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)受到影響必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融業(yè)也會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響；尤其，當(dāng)前全球金融經(jīng)濟(jì)一體化和深度融合化不斷加劇的形勢(shì)下，千萬(wàn)不可低估中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的沖擊，正所謂“城門失火殃及魚池”，中國(guó)金融亦未能幸免于難。
就目前而言，中美貿(mào)易戰(zhàn)最直接的影響將導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)逆差或我國(guó)國(guó)際收支逆差，因?yàn)閺闹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)涉及產(chǎn)品的范圍看，中國(guó)有600億美元左右的鋼鐵、鋁制品及其他產(chǎn)品受到制約，而美國(guó)大約只有30億美元的農(nóng)副產(chǎn)品受到影響，這顯然會(huì)打破原有的貿(mào)易格局或貿(mào)易平衡。
如此一來(lái)，就有可能導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備下降和市場(chǎng)上外匯供給減少，從而使得外匯的匯率上漲和人民幣匯率的下跌。雖然目前我國(guó)擁有3萬(wàn)多億美元足夠的外匯儲(chǔ)備，可通過(guò)拋售外匯操作手段直接干預(yù)外匯市場(chǎng)，然而這么做的結(jié)果又將引起本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少，而貨幣供應(yīng)量的減少又將引起國(guó)內(nèi)利率水平的上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，使我國(guó)中小微企業(yè)受到傷害會(huì)更大，也直接引發(fā)國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)的下降。
同時(shí)，對(duì)我國(guó)當(dāng)前穩(wěn)健中性貨幣政策也將帶來(lái)影響，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息有可能引發(fā)我國(guó)央行做出相應(yīng)反映，提高存款準(zhǔn)備金率或中短期貨幣操作工具的利率水平以抑制過(guò)多的市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步提高人民幣幣值穩(wěn)定或匯率穩(wěn)定，以防止國(guó)際熱錢外流，從而確保我國(guó)金融市場(chǎng)的基本穩(wěn)定。
然而，中美貿(mào)易戰(zhàn)挑起之后，有可能引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其會(huì)導(dǎo)致大批以制造業(yè)為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)營(yíng)困局，中國(guó)又有可能采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這讓我國(guó)貨幣政策陷入“進(jìn)退兩難”的十分尷尬境地，到底是應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息收緊貨幣政策還是應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)施寬松貨幣政策，這都有可能迫使央行在尋求應(yīng)付美聯(lián)儲(chǔ)加息與抵銷貿(mào)易逆差之間的平衡點(diǎn)上進(jìn)行相應(yīng)貨幣政策調(diào)整，貨幣政策波動(dòng)可能性較大。
而且，更為深刻的問(wèn)題是，外貿(mào)出口減少，對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)會(huì)帶來(lái)較大的打擊，產(chǎn)品賣不出去，生產(chǎn)萎縮，盈利能力下降，貸款償還能力亦跟著下降；同時(shí)，我國(guó)為外貿(mào)企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)的上、下游產(chǎn)業(yè)不在少數(shù)，如此一起會(huì)引發(fā)連鎖反映，對(duì)國(guó)內(nèi)不少生產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不利影響，導(dǎo)致大量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不景氣，
有可能使我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪低谷，這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)生存發(fā)展帶來(lái)不利：有可能引發(fā)銀行不良信貸資產(chǎn)出現(xiàn)大幅反彈，使銀行經(jīng)營(yíng)效益將比現(xiàn)在更加糟糕，經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的壓力也將加大，使銀行業(yè)進(jìn)入新一輪經(jīng)營(yíng)不景氣周期，這一點(diǎn)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)保持清醒認(rèn)識(shí)并采取足夠應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
同時(shí)，有一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是中國(guó)的資本市場(chǎng)也將受到一定影響，這與美聯(lián)儲(chǔ)加息有異曲同工之效。雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)不構(gòu)成直接影響，但對(duì)美股形成打壓，短期可能會(huì)下跌，對(duì)于美股，A股向來(lái)有跟跌不跟漲的傳統(tǒng)，一旦美股下跌A股很容易跟風(fēng)。
近幾日中美股市急劇下跌就正好印證了這樣一種現(xiàn)象。如美股上周四遭遇大幅拋售，三大股指均創(chuàng)下2月8日來(lái)最大單日百分比跌幅。截止收盤，標(biāo)普500指數(shù)收跌68.24點(diǎn)，跌幅2.52%，創(chuàng)2月8日以來(lái)單日最大跌幅，報(bào)2643.69點(diǎn)，創(chuàng)2月9日以來(lái)收盤新低。納指收跌178.61點(diǎn)，跌幅2.43%，也創(chuàng)2月8日以來(lái)單日最大跌幅，報(bào)7166.68點(diǎn)。美股全線下挫，標(biāo)普11大類股中僅有公用事業(yè)股收高0.44%。
上周五開盤后，中國(guó)A股全線重挫。滬指開盤大跌2.78%，深成指大跌3.37%，創(chuàng)業(yè)板指暴跌3.6%，對(duì)美國(guó)出口占比較大的A股上市公司紛紛低開。顯然，中美貿(mào)易戰(zhàn)不利于A股的走強(qiáng)，中國(guó)A股出現(xiàn)整體下跌或陷入長(zhǎng)期萎靡不振狀態(tài)應(yīng)是大概率事件。
尤其與被美國(guó)擬將征收關(guān)稅的化工、機(jī)械、有色金屬與非金屬礦制品、電氣設(shè)備、家電、鋼鐵及紡織服裝等板塊將存在繼續(xù)下跌之虞，這對(duì)投資者信心和情緒也將帶來(lái)較大影響。當(dāng)然也并非中國(guó)A股一片漆黑，與中國(guó)抑制美國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品相關(guān)的日常生活消費(fèi)品股票有可能走強(qiáng)，給投資者帶來(lái)利好。
