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近期農(nóng)產(chǎn)品期貨品種備受市場投資者關(guān)注，“做空PPI，做多CPI”策略中，以油脂油料、軟商品為代表品種的多頭策略配置成為市場焦點(diǎn)。市場關(guān)注的“二師兄”豬價早已在高空中俯瞰大地，等待雞鴨禽類價格飛天，上月“火箭蛋”搭載著《神舟竟已20年》的話題再飛沖天。然而我們今天的主角棉花輾轉(zhuǎn)扭捏許久，棉價在今早開盤后被海外消息推下高臺，破位下跌，當(dāng)日最大振幅約3%。
再看美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告，USDA將2019/20年度全球棉花產(chǎn)量、期初、期末和消費(fèi)量數(shù)據(jù)分別調(diào)低至1.2194億包、8055萬包、8080萬包和1.2149萬包。其中全球棉花產(chǎn)量同比去年略增2.64%，期初和期末存量同比去年一減一增基本持平，出口數(shù)據(jù)調(diào)整幅度最大至6.66%。Cotlook A指數(shù)處于近五年相對低位區(qū)間，2018年至今，中美貿(mào)易影響導(dǎo)致棉價下跌已大部分兌現(xiàn)，大幅利空棉價預(yù)期減弱。
2019/20年度國內(nèi)棉花供應(yīng)總量相對穩(wěn)定，2019年10月，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存調(diào)高至322.43萬噸，環(huán)比上月大幅提高46.33%，棉花工業(yè)庫存70.96萬噸，環(huán)比上月略有下降。新花皮棉加工量增速，商業(yè)庫存同比近10年同期最高，但質(zhì)量較去年整體下降，特指含雜指標(biāo)偏高，高質(zhì)量紗布產(chǎn)品的紡織企業(yè)在選購新疆棉資源上出現(xiàn)困難，可用資源稀缺。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)：全國棉花總產(chǎn)量下降4.3%約584.3萬噸，其中新疆地區(qū)497.4萬噸，同比下降2.5%左右。2019年1月-9月的中國進(jìn)口棉采購量同比018年同期提高約34.8%，進(jìn)口棉供應(yīng)量充足。
儲備棉輪入政策在6年后重啟，時間：2019年12月2日至2020年3月31日;數(shù)量：50萬噸左右;類別：新疆棉。收儲市場將在未來一個季度時間內(nèi)成為最大買家，儲備棉實(shí)際成交率和成交均價將引導(dǎo)鄭棉尋找底部。我們在11月14日下午進(jìn)行主題為《2019新疆棉調(diào)研和近期市場熱點(diǎn)淺析》網(wǎng)絡(luò)直播會議中提前分享了假設(shè)儲備棉輪入情景推演的匯報，當(dāng)晚國家相關(guān)部門正式官宣公告了國家儲備棉倉庫輪入新疆棉的決定。
